Отправлено: 25.01.10 10:28. Заголовок: Вопросы по "Основы инвестиционной терминологии. Акции."

Для начала - спасибо за хорошее объяснение терминов. Практически все понятно :)

1. Буквально неделю назад прочел хорошо известную книгу "Воспоминания биржевого спекулянта". Книга описывает далекие 1920-е года, потому хотелось бы уточнить, что изменилось с тех пор. В частности, Лефевр утверждает, что эмитент сам должен поддерживать ликвидность своих акций + корректируя "неправильное" настроение инвесторов, если курс завышен или занижен. Возможно ли такое сейчас, когда при обратном выкупе приходится соблюдать кучу ограничений? Кроме того, обратный выкуп прямо влияет на кол-во выпущенных акций; в то же время, судя по информационным ресурсах вроде investfunds.ru я вижу, что эти числа как застыли как "на века" (я про акции про российских компаний).
Получается так, что подобный инструмент недоступен (или я неправильно понял), тогда как же быть компаниям второго эшелона. Получается явный перекос интереса инвесторов в сторону голубых фишек, которые все знают (а всех остальных остерегаются).

2. Вопрос про IPO (в книге похожий процесс Лефевр называет "манипуляции"). Утверждается, что для успешного размещения акций (= их популяризация) эмитенту просто необходима помощь биржевых спекулянтов. Ведь это будут первые люди, которые будут рисковать, покупая и продавая акции неизвестной никому компании. С этой целью им предлагаются опционы на покупку пакетов акций (по нарастающим ценам) - насколько раскрутишь рынок, настолько опционов и реализуешь. Существует ли подобная практика сейчас (на западных рынках), или все сводится к "road show" и открытой подписке.

3. В статье написано, цитирую, "В соответствии с законодательством большинства стран, сделки инсайдеров с акциями компании имеют ряд ограничений (например, о них необходимо сообщать регулятору)." А регулятор должен сообщать, в свою очередь, широкой общественности, так? Если нет, то зачем регулятору (=государству) подобные сведения?

 Отправлено: 25.01.10 10:46. Заголовок: Пожалуйста:) 1. В о..

Пожалуйста:)

1. В общем виде - механизм действует и сейчас.
Когда компаниям надо привлекать финансирование, у них есть выбор: проводить доп.эмиссию или выпускать облигации. Если менеджмент считает, что акции переоценены рынком, то компании выгодно произвести доп.эмиссию (продать переоцененных акций). И наоборот.
Точно такой же выбор возникает при распределении прибыли. Если акции компании, по мнению менеджмента, серьезно недооценены рынком, то часть прибыли разумно направлять на обратный выкуп по рыночным ценам. Объем обратных выкупов за период является одним из показателей, отслеживаемых аналитиками. Если он растет, то это показатель того, что менеджмент компаний в среднем считает рынок акций фундаментально недооцененным. Кстати, есть исследования, показывающие, что акции компаний, объявивших об обратном выкупе, растут в среднем быстрее рынка в течение нескольких кварталов после объявления о предстоящем обратном выкупе. Есть даже фонды, которые специализируются именно на наких акциях.
Что касается России, то здесь эти механизмы могут не работать в силу того, что институциональное развитие бизнеса пока на низком уровне. Менеджмент компаний не работает в интересах миноритариев, денежные потоки "оптимизируются" и т.п...

2. Насколько я знаю, сейчас достаточно "классических" механизмов, без опционой поддержки.

3. Да, эта информация доступна публично (правда, с задержкой). К примеру, см. http://finance.yahoo.com/q/it?s=MSFT