Отправлено: 30.07.09 08:47. Заголовок: Как ОНО выглядит в исторической перспективе
Чего то я совсем не врубаюсь в картинки в последней статье Михаила. Как так может быть, что пару лет назад EPS в реальном выражении было больше 80, а сейчас 7,5? Чего-то мне думается, 80 - это в номинальном выражении, недисконтированно, а 7,5 - это дисконтированно на что-то. Если предположить, что 7,5 дисконтированно, то коэф.дисконтирования - около 8-10. За несколько лет этот коэф.несильно изменился, следовательно там где 80 - недисконтированная величина должна быть в разы выше. Таких доходностей никогда не было.
Отправлено: 30.07.09 13:04. Заголовок: скачал, вообще не по..
скачал, вообще не понимаю, откуда он цифры берет. Operating earnings S&P500 за Q1 = 10,75$ за минусом GM, которого исключили из индекса, За Q2 еще вроде не досчитали, оценки варьировались от 11$ до 14$. Это прибыль за квартал, т.е. исходя из этих данных без улучшения можно прогнозировать не менее 46,5$ по году, что дает Р/Е более 20. Понятно, что сейчас все Q3 и Q4 выше прогнозируют. Никаких тут фантастических ожиданий нет в текущем значении индекса.
Отправлено: 30.07.09 14:14. Заголовок: понятно, опять к дис..
понятно, опять к дискуссии как считать Р/Е можно вернуться. На самом деле, я считаю, рынок был в состоянии ожидания восстановления в Q4 с отрицательными earnings, сейчас, когда второй квартал они положительные и при этом растут и бьют estimates, говорить о том, что рынок растет на надежде - поздновато, имхо. Я скорее склонен предположить, что EPS по году будут 50 (или более 70, как ждет Голдман), чем 7, как можно предположить, экстраполировав нынешние EPS профессора за плавающий год. Какие предпосылки смотреть на год назад, причем самый худший год, если мы имеем уже полугодовые данные с восстанавливающимися earnings? 11$ в Q1 и наверняка 14$ или больше по Q2 получатся.
Отправлено: 30.07.09 15:20. Заголовок: Я бы тут обратил вни..
Я бы тут обратил внимание на второй график. С учетом того, что линии исторически встрачаются, разумно ожидать очередного перекреста в будущем. Только для того, что бы фундаментально подкрепить текущие цены, EPS должно вырасти примерно до 90-100 $. EPS 50 дает "справедливое" значение индекса 500, 70 дает 700. Если мы начинаем утверждать, что это "несправедливые" цены, то это равнозначно утверждению о том, что в будущем на этом графике линии никогда не сойдутся.
Отправлено: 30.07.09 15:28. Заголовок: правильно ли говорит..
правильно ли говорить о перекресте? разве это не 2 разных графика с разными"размерными полями" размещенные Вами для удобства на одном поле? Может поделить один параметр на другой и посмотреть колебания от центра? "рассуждаю" не зная что такое EPS на индекс :-)
Отправлено: 30.07.09 15:42. Заголовок: если сравнить значен..
если сравнить значения на осях, то видно, что значение индекса слева противопоставлено значению EPS (прибыль на "акцию" индекса)*10. По смыслу это означает, что в среднем значение P/E близко к 10. Переиначивая еще раз, рано или поздно, P/E станет ниже 10.
Отправлено: 01.08.09 19:42. Заголовок: ..Михаил, все ваши г..
..Михаил, все ваши графики конечно замечательные, но всё это заложено рынком вценах ещё зимой, в том числе и безработица в 10%, фондовый рынок это опережающий индикатор..)))
Все даты в формате GMT
3 час. Хитов сегодня: 0
Права: смайлы да, картинки да, шрифты да, голосования нет
аватары да, автозамена ссылок вкл, премодерация откл, правка нет